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美股崩盘 香港“红包行情”瓦解? 看看基金大佬们怎么说?

2018-05-16 19:10编辑:满橙大礼包人气:


这两天,海外市场波动加大,宛如狂风暴雨,刹那间就传导到亚太市场,股市一片哀嚎。A股市场在演绎聪明资金大逃亡,资金流出的趋势明显加大。同时,香港股市也遭遇滑铁卢,一大波股票跟着暴跌殉葬,看得我们心慌意乱。

香港市场被唱多的因素过完“红包行情”这就土崩瓦解了?未来市场怎么走,港股是否会继续深陷下跌危机?今天,各大金融大佬现身说法,我们一起来听听他们对这次暴跌的看法以及对未来的展望。

中欧研究总监卢纯青:

短期确实有加息、联储换主席、美元波动等因素,但本质这么暴跌还是量化交易引发的交易行为,不是经济层面、基本面层面。

美国昨天尾盘触发了量化交易的算法阈值,造成几乎所有股票都一个跌法,不是基本面原因。

中环资产CEO谭新强:

我怀疑这次美股调整可能为时较长,亦将较深,因为美股的确不便宜,亦确升了太多和太久了,就算整固一年半载也不为奇,可能更健康。

但大家要记住一月效应,虽非百分百准确,但在过去近90年,如一月标普上升,全年上升的概率有七成,所以今年美股表现未必太差。

暂时最大忧虑仍是通胀,但我早说过这可能是杞人忧天。美国通胀长期低于2%,如今年能升至此目标,其实是好事。再者我认为就算通胀真的重临,也只是周期而非结构性。随着港股成交额快速增长,市场效率不断提升,市场择时的难度只会增加。

观富资产合伙人 万定山:

近期外围市场波动率有所上升,周五美股及美债有较大幅调整,核心触发因素包括美国十年期国债收益率突破2.8,经济强劲程度、及通胀率上升速度超预期等,当然更本质的原因是美股经过多年持续上涨后已经不再便宜。我们仍然坚持去年年底以来的判断:

(1)今年的预期回报率要有所降低,同时要做好波动率上升的准备;

(2)中国经济的基本面非常健康,而且结构性改革有望大力度推行,中国资产的回报率在全球几大经济体中具备非常好的性价比;

(3)海外市场对中国的了解有限,而且长期自带偏见,预期差的机会在目前来看仍然不少,港股作为中国资产的展示平台,部分行业的系统性低估程度在全球都非常少见。

华夏基金:

近几日美股大幅下跌,主要导火索是周五公布的就业数据显示就业增长强劲,同时工资增幅达到10年高位,引发通胀与超预期紧缩担心,美债则应声而跌,美国十年期国债收益率继续上升2.8%以上,至四年多的高位,反应市场波动的VIX指数也大幅反弹,美股下跌引发全球市场普遍调整。

我们认为,这次美股大跌的主因是就业超预期,引发通胀和美联储政策紧缩节奏加快的风险预期,并不是经济基本面转向,市场就此见顶可能性较低。

美股的短线下挫、美债收益率的上升、加息预期的增强,可能会成为接下来一段时间全球股市需要消化的主线,短线波动会加大,但中线趋势有望继续走好,尤其看好港股市场,短期风险释放后,仍会存在显著投资机会。

嘉实基金:

【 美股下跌原因及展望 】

(1)美股前期涨幅较大、估值已相对较高。美股标普500和道琼斯工业指数,自2009年以来截至2018年1月末,已连续上涨9年,阶段涨幅分别达到212.63%和197.95%,估值即使考虑这两天的下跌,截至2月5日也已分别达到25.3倍和22.9倍。

(2)短期快速下跌,主要原因可能是大量程序化交易及对美联储加息频率加快担忧所致。

(3)后期展望:美股2018年机会不大。

【 主要原因 】

(1)估值已相对偏高,对比了估值、利润、情绪等11个指标,美股已接近历史极值(具体可参考2018新五大猜想);

(2)经济复苏虽延续,但股市已有所透支;

(3)美国10年期国债收益率近期一度攀升至2.88%,市场担忧加息节奏会加快。

【 对A股和港股影响 】

短期风险偏好会受到外围市场冲击,但全年来看A股和港股机会依然突出,看好2018年表现:

(1)估值便宜。截至2018年2月5日上证综指和恒生指数PE估值分别为16.7倍和14倍,较美股优势明显。

(2)企业盈利继续向好。2018年以来GDP增速虽略有回落,但受益于供给侧及经济结构改革,上市公司盈利将继续向好。港股上市公司的主体是大陆企业,因此也受益于这一趋势。

(3)A股市场将受益2017年机构赚钱效应,居民储蓄搬家可能在2018年继续上演,以及金融去杠杆背景下银行理财、信托等资金流入资本市场。

(4)港股将继续受益于北水南下及西水东进(具体可参考此前针对港股的点评),且A股也受益于全球资产的再配置。

(5)不同点在于:相较于2017年港股的大幅领先,2018年A股或领先,或和港股机会差异不大。

(6)主要可能的风险在于:A股的去杠杆以及港股的加息节奏。

源乐晟资产管理:

(来源:网络整理)

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