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A股“两会行情”有红包?听听券商“大咖”们怎

2018-05-16 19:22编辑:满橙大礼包人气:


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  随着3月的到来,A股也即将迎来“两会时间”,在A股历史上,“两会窗口”历来被投资者视为影响未来一年甚至数年A股板块布局的关键时期,而对于两会相关政策文件的解读也自然成为了历来的焦点。

  今天阿九也为读者带来了各大券商关于A股“两会时间”的相关投资策略。

  对于A股在两会其间的历史表现,我们不妨来看看下面的这张图表。

A股“两会行情”有红包?听听券商“大咖”们怎

  数据来源:国泰君安证券

  国泰君安在研报中指出,2000年以来,,万得全A指数(除特殊个股外所有股票作为样本股的指数)两会前30日布局取得正收益的概率最为显著,为94.44%,平均涨幅为5.18%。两会后10日取得正收益概率也较大,为83.33%,平均涨幅2.38%。

  而大部分券商对于2018年两会期间的A股行情也抱以了较为积极的态度。

  广发策略:两会行情值得期待

  广发策略最新发布的研报认为,“数据真空”叠加“政策期许”,使A股历史上的“两会行情”大概率存在,且会前一个月更为显著。目前美股VIX指标已经出现改善、通胀预期较为稳定且美债收益率上行斜率也有所放缓,表明美股对通胀及利率的适应性增强,美股大跌带来的A股幅度超预期的调整也已基本结束。A股从超调情绪中逐渐修复,接下来18年左侧的“两会行情”仍值得期待。

  中信策略:改革预期提振风险偏好

  中信证券策略认为,对于近期密集召开的全国性会议,整体判断是:一方面,2018年“两会”的重要性是明显高于往年的。2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年,新旧规划均有可能性在今年加速落地;另一方面,十九届三中全会召开时间大幅度提前至“两会”之前,这释放的信号是时不我待,在全面建成小康社会的最后冲刺阶段,改革将提速。预计2018年,市场节奏会受到如下影响:(1)整体市场风险偏好会上升;(2)市场波动会比2017年大;(3)2018年政策将串联起更多A股行情主线。

  申万宏源策略:改革预期升温窗口期

  一般而言,三中全会在“逢3逢8”年份的下半年召开,重点讨论的是经济建设和改革。而今年的三中全会时间大幅提前,但从内容上看,党和国家机构改革实际上属于二中全会重点内容的范畴。逻辑推断,下半年再召开一次讨论经济的党代会是完全可能的。尽管如此,2月底三月初,三中全会 + “两会”也形成了一个重要的改革预期升温的窗口期。对于改革,我们提示如下要点:

  1. 两个众所周知的判断:(1) 三大攻坚战的政策高度不容质疑。(2) 建设制造业强国和建设创新型国家的政策高度将提升。

  2. 四个仍存在一定预期差的判断:

  (1) 改革开放政策可能超预期。我们认为,刘鹤达沃斯演讲提到的“中国改革开放举措将超国际社会预期”可能是金融业对外开放。刘鹤在达沃斯演讲中同样提到“我们将大幅度放宽市场准入,扩大服务业,特别是金融业的对外开放”。《中国银监会外资银行行政许可事项实施办法》落地正是这种趋势的体现。

  (2) 高质量发展的要求有望落实到各项政府工作指标的调整上,我们关注新增专利和新技术相关指标的可能性。

  (3) 党和国家机构改革的层次高于“大部制”改革(单纯的国家机构层面),实施力度有望超预期,关注金融监管体系的变化(一行两会/三会合并),关注监察委设立的后续影响。

  (4)十九大报告中在“现代财政制度”前有“加快”二字,健全地方税体系(房产税、资源税)和预算改革(统一预算管理标准,全面实施绩效管理)是重点。

  安信策略:“改革开放”是最强主线

  安信证券认为,今年比较特殊的一点是我们迎来三中全会。1978 年以来,每一届中央的三中全会都涉及重大议题,基本是在当年的下旬(9-12 月)之间召开,而这次即将召开的十九届三中全会,跟十九届二中全会(1 月 18 日-19 日)之间,仅相隔了一个多月时间,释放了加速推进改革的信号。

  安信证券认为,通过梳理 2018 年 1 月地方两会情况,有助前瞻把握今年全国两会的重点。从今年地方两会看,除了延续去年重点“供给侧改革“之外,“改革开放”、“科技创新”、“生态”、“军民融合”、“乡村振兴”等很可能是今年两会重点线索,其中毫无疑问“改革开放”是最强主线。

  国元证券策略:A股市场开始进入温和回升通道

  国元证券认为,十九届三中全会的提前,以及“两会”的临近进一步提振了市场风险偏好,A股市场开始进入温和回升的通道。

(来源:网络整理)

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